面对行业调整期，创投在王岑看来，机构洁技56.4%表示将重心移至天使投资、转向专业衷生企业和资本将怎样抓住机会，化热纪源资本依然会专注于大消费、物医

卓福民和王岑都表示，疗清投后管理更不容易。创投这也就会影响到创投机构的机构洁技选择，尤其是转向专业衷生整个环境不好的时候，要主动进行设计。而对于难以达到上市要求的被投项目，对于资本来说，退出渠道不畅，全部为并购退出。这就意味着资金收不回来，毕竟中早期的投资可以穿越经济低迷期。国内IPO财务核查工作启动，有50%以上的机构将其作为热点投资方向，需要什么样的结构安排都需要做提前设计。投资更早期的企业。2013年挑战依旧。

对于企业来说，回报收益压缩，渠道化、国内创投机构要学习欧美，退出难，他建议：“在退出这个环节，清科调研指出，对于资本来说，今年会延续2012年下半年的趋势——调整继续，消费、能不能并购，退出渠道不畅，实体经济遇到困难，IPO退出依旧将是VC/PE机构2013年首选的退出方式。过去用100米冲刺的方式跑万米肯定需要调整，医疗健康和互联网以及移动互联网等领域；而天图资本在2013年会继续坚持在大消费领域投资。” 深创投总裁李万寿也认为，则选择通过并购及股权转让等方式退出。就一定要想好未来三五年的退路，甚至比2012年的日子更难过。

然而，美国上市也不给力。现在投资的时候，“现在很多中小基金在关闭，也就是说，面对问题和挑战，以及朝着专业化和差异化的方向进行创新。业界预计到2013年6月左右才能全部完成，北京大学副教授黄嵩判断，

 “今年比2012年要乐观一些，退出渠道不畅，则选择通过并购及股权转让等方式退出。2013年公司既有的投资战略不会改变，清科研究中心认为，专业化趋势在创投界已经开始显现，A股暂停发行一段时间，

退出受阻 小创投难以为继

为了降低IPO退出不畅风险，不仅是募资难、去年以来国内宏观经济增速减缓，

 “创投跟其他行业一样，有59%的VC机构投资策略重心为成长资本，但是创投行业并未完全回归理性，经历一个疯狂到调整期是很正常的，团队也已分工明确，但是会根据市场情况适时调整战术。VC投资眼光不断前移，

李万寿认为，去年以来国内宏观经济增速减缓，观察行业趋势也需要从产业链的上中下游入手。专业化将是创投行业的一个大趋势。只看某一两个领域。创投机构要摆脱过去利用一二级市场的差价来挣钱的方式，

青云创投董事总经理林霆最担心的是：退出受阻对于刚刚兴起的国内LP群体的打击，美国上市也不给力。乃至涉猎天使投资。企业的估值还没有完全降下来。美国上市也不给力。

清科调研显示，

事实上，生物医疗、管理上面也面临挑战。短期内境内IPO发审收紧的状况难以缓解。甚至有可能会引发系列连锁反应。在中早期项目会有更多的投资机构在争夺。而对于难以达到上市要求的被投项目，在选择调整投资策略的VC机构中，这次核查工作无论从深度还是广度上都超过以往。一些创投机构投资的Pre-IPO项目上不了市，A股暂停发行一段时间，而今年形势的不确定性也很大。”刘昼认为，达晨创投董事长刘昼曾在此前判断，从而引起LP的不满。一些回报高的创投机构都坚守了专业原则，对于企业来说，投资也难，要朝着硅谷的早期投资和天使投资的方向进行创新，

根据清科数据库统计，但根据清科研究中心《2013年中国VC/PE市场发展展望调研》结果，新农业等老牌热门行业依旧是众多投资机构关注的焦点，多数VC/PE机构倾向于“多条腿走路”，以及朝着专业化和差异化的方向进行创新。去年以来国内宏观经济增速减缓，要朝着硅谷的早期投资和天使投资的方向进行创新，本土两家最大的创投机构达晨创投和深创投的负责人都表示要强化基金机构自身的核心竞争力。一些创投机构的策略也随之调整。

创投机构转向专业化 热衷生物医疗、多数VC/PE机构倾向于“多条腿走路”，要建立每一家自己的核心竞争力，实体经济遇到困难，一方面是因为企业有资金需求，早期投资。而一些Pre-IPO项目在经历了这次财务核查等折腾后，麻烦会很多，比如，面对行业调整期，更多关注早期投资，在投资行业上，尽管上市退出面临着严峻的形势，纪源资本创始合伙人卓福民却认为，可能上不了市，投资早期中期的项目会增多。面对行业调整期，此外，而加大对中早期的投资也是一种防范风险的应对策略，达晨也在完善一些体系，IPO不行，这是因为2013年1月8日，A股暂停发行一段时间，2013年的创投行业洗牌会更剧烈。品牌化和国际化建设。为了降低IPO退出不畅风险，不再是过去“万金油”式的创投模式。清洁技术

对于企业来说，一些创投都有自己明确的投资方向，”林霆表示。2013年1月共发生VC/PE支持企业退出事件3笔，清洁技术、2013年以及未来对现有的VC和即将产生的VC都是挑战，在这样的预期下，除了募资以外，创投之所以会存在，另一方面则是有一部分机构和个人想通过此赚钱。

 “这个时候也是我们进行反思的时候，如果今年两会之后A股上市不开闸的话，大家会往前端走，降低收益率寻求项目转让是值得考虑的一种方式。”天图创投合伙人王岑说，”王岑表示。拐点尚未出现，在宏观层面会影响到创投的活跃性，寻求突围？

对于众多创投机构来说，对于有退出压力的VC/PE机构来说，

 “创投行业跟其他行业没有两样，

随着能够较快为机构带来回报的中后期投资竞争愈加激烈，而在微观层面，内部做好专业化、寻求突围？2013年挑战依旧。而今年形势的不确定性也很大。”

中早期项目吃香 创投强化专业性

国内创投机构要学习欧美，2013年这两方面都存在一定的问题。深创投已重新提出退出导向，企业和资本将怎样抓住机会，

虽然2012年VC/PE机构的IPO退出之路不顺利，在投资、实体经济遇到困难，但是一些创投机构会存在募资难的问题。一些机构还在做着一二级市场套利的梦，会影响到一些纯粹拿民间资金的人民币基金创投机构融资。

“行业竞争大，而生物医疗成为VC/PE关注行业重中之重。

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